Инвестиции и заработок онлайн

Листинг и IPO: цели и особенности выхода на биржи

Листинг — применяемый на фондовых рынках механизм допуска ценных бумаг и эмитентов к торгам. Замысел процедуры связан со стремлением организаторов бирж не допустить до финансовых операций компании, не соответствующие разработанным правилам. Участники проверяются по нескольким критериям, которые доказывают их надежность, финансовую устойчивость.  Эта работа проводится листинговыми структурами.

Цели и виды листинга

Прохождение соответствия требованиям биржи — стратегический этап в жизни фирмы. Официальный выход на рынок фондовых документов открывает немалые перспективы. Акции получают инвестиционное положение. Появляется возможность привлекать большее число инвесторов, причем на более качественном уровне. Присваивается статус публичной компании с возможностью выставления акций, облигаций, векселей в открытую продажу. За счет этого эмитент поднимает капитализацию. Правильная тактика, умелое использование благоприятной конъюнктуры рынка, проведение эмиссии в ряде случаев позволяют в короткий срок удвоить активы фирмы.

Процесс выхода на фондовый рынок многоэтапный и многоуровневый процесс. Достижение высших рейтинговых позиций, включая выход на международные биржи, занимает несколько лет.

В зависимости уровня обращения ценные бумаги классифицируются следующим образом:

1. Первичная ступень. Выход на внутреннюю биржу. Характерна для РФ, республик СНГ, развивающихся стран Латинской Америки, Африки и Азии. Эмитент — участник нескольких бирж на территории страны. Этот механизм называется двойным листингом, если выход осуществлен последовательно, и кросс листингом – при одновременной работе на нескольких площадках. Преимущество заключается в повышении ликвидности.
2. Вторичный листинг. Участие на международных биржах. На начальном этапе для них применяется две категории ценных бумаг.
3. Прямой листинг. Фирма приобретает за рубежом бизнес.
4. Депозитарный. Регистрируются не акции, облигации, векселя, а депозитарные расписки.

 

Критерии допуска на фондовый рынок

Базовые требования соответствия ценных бумаг правилам бирж для обоих уровней идентичны. Включают в себя показатели финансовой стабильности, открытости компании, свободы допуска к акциям, облигациям и документальным материалам о деятельности эмитента.

Для рынков акции владельцев  компании не должны превышать 60% от общего объёма, а 40% — быть в свободном обращении. Приобретение разрешено любому желающему.

Требования к капитализации объектов разнятся в зависимости от мощности финансового института. Для одних это $3млн, для других — $10млн. Есть и мини биржи.

По срокам функционирования также есть особенности. Для большинства крупных международных торговых точек минимальный срок функционирования компании должен превышать 3 года.

В ходе изучения и проверки фирмы принимаются в расчет сведения о рентабельности, прибыльности, доходности и ликвидности. Исследуется динамика развития объекта за несколько лет (обычно 5).

 

IPO: понятие и условия выхода на рынок

С листингом коррелирует понятие IPO, к которому прибегают преимущественно крупные концерны, объединения, акционерные общества. В обязательном порядке проходят процедуру допуска на фондовый рынок. Затем приступают к массовой продаже акций. Первичное размещение на бирже имеет принципиальное значение. Позволяет с высокой долей точности определить реальный уровень капитализации эмитента, а также репутацию среди потенциальных покупателей ценных бумаг.  Исходя из полученных результатов, владельцы эмитента разрабатывают дорожную карту по повышению ликвидности ценных бумаг. Это необходимо для привлечения финансовых ресурсов для расширения бизнеса, особенно если речь идет о планах по реализации многомиллиардных в долларовом выражении проектов.

Обязательным условием для участия в бирже служит составление Информационного меморандума. Бывает нескольких видов. Наиболее распространен документ о каком-либо проекте. В этом случае имеет много общих черт с бизнес-планом, но в расширенном варианте.

Меморандум об эмитенте – главный документ. Готовится по единой и общепринятой практике форме. В нем находят отражение регистрационные данные объекта, состав акционеров, совета директоров, правления. Дается полная история эмитента с момента образования, оценивается положение на глобальном рынке, приводятся сведения о конкурентах, рисках в деятельности. Приводятся биографические сведения о руководителях, входящих в управленческий аппарат, сообщается об аффилированных лицах (близкие родственники).

Завершается меморандум публикацией копий финансовых отчетов, включая балансовый отчет на момент составления документа.

Для выхода на IPO требуется предоставление результатов аудиторской проверки, которую должна осуществлять признанная биржей компания, проспектов эмиссий ценных бумаг.

Отдельные критерии совпадают с листинговыми. Это относится к обязательному выставлению на продажу не менее 40% с доступом любому частному листу. Подходы к открытости, публичности, стабильности также схожи.

Процедура вывода акций и облигаций

Выход эмитента на IPO и начало продаж акций и облигаций производится в 3 этапа:

1. Предварительный. Специфика механизма IPO предусматривает вывод акций эмитента не самостоятельно, а через инвестиционный банк. В задачу банка входит определение стоимости и капитализации фирмы. Готовит необходимые документы для биржи.

2.  Подготовительный. Подбирается банк-андеррайтер, непосредственно занимающийся вопросами размещения акций. Проводит проверку документов и в целом фирмы, готовит бизнес-план, консультирует по вопросам стоимости акций.

3. Проведение IPO. Предоставляется Инвестиционный меморандум, в котором четко отражены количество привилегированных и обычных акций, выставляемых на продажу, стоимость одной акции.

По завершении процесса размещения проводится PR-кампания. От нее во многом зависит успешность участия эмитента в биржевых торгах